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나이키 vs 온홀딩스 – 글로벌 스포츠웨어 시장의 신·구 강자 비교 분석

다미 2025. 6. 18. 09:00

나이키 vs 온홀딩스 – 글로벌 스포츠웨어 시장의 신·구 강자 비교 분석


 

<나이키 vs 온홀딩스 – 글로벌 스포츠웨어 시장의 신·구 강자 비교 분석>

 

 

이 글에서는 글로벌 스포츠웨어 시장을 대표하는 두 기업, 나이키(Nike)온홀딩스(On Holding)의 전략과 재무 상태, 브랜드 철학, 미래 성장 가능성까지 다각도로 분석하여 투자자와 소비자 모두에게 유의미한 인사이트를 제공합니다.

💡 핵심 요약:
- 나이키는 규모와 전통의 제국, 온은 기술과 디자인 중심의 파괴적 도전자
- 최근 재무 성과와 소비자 반응에서 온의 성장세 두드러짐
- 두 브랜드의 차별화된 철학과 마케팅 전략은 향후 업계 판도에 중요한 변수

1️⃣ 기업 철학과 브랜드 DNA

스포츠웨어 기업의 철학은 단순한 슬로건이나 마케팅 수단이 아니라, 브랜드의 전략과 소비자와의 관계를 결정짓는 정체성의 뿌리입니다. 나이키(Nike)온홀딩스(On Holding)는 각기 다른 철학을 바탕으로 성장해왔고, 이 차이는 제품 개발, 마케팅, 그리고 장기적 전략에까지 큰 영향을 미칩니다.

나이키는 ‘모든 사람은 운동선수’라는 철학 아래 성취의 민주화를 추구합니다. 1988년부터 사용된 “Just Do It” 슬로건은 주저함을 버리고 도전하라는 강력한 행동 촉구 메시지로, 전 세계 스포츠와 자기계발을 연결하는 상징이 되었습니다.

반면, 온홀딩스“Dream On”이라는 감성적 철학을 통해 움직임을 통한 내면의 발견을 강조합니다. 이들은 러닝 자체를 경쟁이 아닌 ‘자기 성찰’과 ‘감각적 경험’으로 재정의하며, 기술 중심 브랜드를 넘어 삶의 철학을 제안하는 브랜드로 자리매김하고 있습니다.

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두 브랜드의 철학 차이는 소비자에게 전달하는 메시지에서도 극명하게 드러납니다. 나이키는 “무엇을 할 것인가”를 묻고, 온은 “무엇을 느낄 것인가”를 질문합니다. 이 구조적 차이는 마케팅 방식, 제품 포지셔닝, 타깃 고객군의 정체성에도 지대한 영향을 미칩니다.

이처럼 기업 철학은 단순한 상징이 아니라, 브랜드 전략 전반을 아우르는 핵심 프레임이며, 두 기업은 각자의 철학에 충실하게 움직이며 자신만의 팬덤과 시장을 형성해가고 있습니다.

2️⃣ 창업 배경과 성장사

브랜드의 탄생은 단순한 출발점이 아니라, 기업 정체성의 설계도와도 같습니다. 나이키와 온홀딩스는 각각 미국의 실용주의와 스위스의 정밀공학이라는 배경에서 시작되었고, 이 차이는 지금까지도 브랜드의 문화적 뿌리로 작동하고 있습니다.

👟 나이키 – 육상 선수와 코치에서 제국으로

1964년, 오리건 대학의 육상 선수 필 나이트(Phil Knight)와 그의 코치 빌 바우어만(Bill Bowerman)은 ‘블루 리본 스포츠’라는 이름으로 일본 운동화 브랜드 오니츠카 타이거를 수입해 미국에 판매하기 시작합니다. 이후 1971년, 그들은 ‘나이키(Nike)’라는 브랜드로 자체 제품을 출시하며 본격적인 도약을 시작합니다.

이후 나이키는 혁신적인 기술(예: 에어 쿠셔닝), 스타 마케팅(예: 마이클 조던), 대중적 스포츠 철학(‘Just Do It’) 등을 바탕으로 글로벌 스포츠웨어 시장을 재패합니다. 2020년대까지 이어지는 50년 장기집권의 시초는 이때부터 형성된 것입니다.

🏃 온홀딩스 – 철인3종 선수가 만든 기술 브랜드

반면, 온홀딩스(On Holding)는 2010년 스위스 취리히에서 설립되었습니다. 창업자 올리비에 베른하르트(Olivier Bernhard)는 전직 철인3종 경기 챔피언으로, 반복되는 부상 문제를 해결하고자 새로운 쿠셔닝 구조를 탐색하다가 ‘정원 호스를 잘라 밑창에 붙이는 실험’에서 아이디어를 얻습니다.

이렇게 시작된 온은 특허 기술 ‘클라우드텍(CloudTec®)’을 중심으로 퍼포먼스와 감성을 결합한 러닝화를 선보이며 전 세계 러너들의 주목을 받습니다. 특히 2020년 로저 페더러의 투자와 브랜드 참여는 온의 글로벌 도약에 결정적인 영향을 미쳤습니다.

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나이키는 기능을 넘어 문화가 되었고, 온은 기술을 넘어 감각이 되었다는 평은 결코 과장이 아닙니다. 두 브랜드는 모두 창업자의 문제 해결 욕구에서 출발했으며, 이를 각각 스포츠 제국정밀 공학 브랜드로 진화시켰습니다.

3️⃣ 핵심 슬로건과 철학적 차이

브랜드 슬로건은 기업의 세계관을 농축한 한 문장입니다. 나이키의 “Just Do It”온의 “Dream On”은 각각의 브랜드가 소비자에게 던지는 본질적인 질문과 메시지를 함축합니다.

🗣️ 나이키의 “Just Do It” – 도전과 성취의 촉구

1988년 시작된 Just Do It 캠페인은 단순한 광고를 넘어, 전 세계 소비자에게 자기 극복과 행동의 메시지를 전달했습니다. 이는 단순히 운동화를 파는 브랜드가 아니라, 모든 사람에게 ‘도전’을 권유하는 영감 제공자로 나이키를 자리매김시켰습니다.

나이키는 이 슬로건을 중심으로 승리의 서사를 구축합니다. 마이클 조던, 세레나 윌리엄스, 르브론 제임스 등 수많은 스타들과 함께 “불가능은 없다”는 브랜드 신화를 만들어냈습니다.

🌙 온의 “Dream On” – 감각과 경험의 초대

반면 온은 ‘무엇을 이룰 것인가’보다 ‘무엇을 느낄 것인가’에 주목합니다. “Dream On”이라는 메시지는 사용자에게 ‘구름 위를 걷는 듯한’ 감각적 경험을 권하며, 경쟁보다 자기 발견과 여정에 집중합니다.

이는 러닝을 단순한 퍼포먼스가 아니라, 내면을 자극하는 일상의 의식으로 재정의하려는 시도입니다. 온의 슬로건은 부드럽지만, 매우 강력한 차별화의 도구로 기능합니다.

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Just Do It이 “움직여라”라고 외친다면, Dream On은 “느껴봐라”라고 속삭입니다. 이 차이는 브랜드의 타깃층, 광고 전략, 제품 설계에까지 영향을 미치며, 나이키는 도전과 경쟁의 심볼, 온은 감각과 해방의 아이콘으로 소비자에게 다가가고 있습니다.

4️⃣ 재무 성과 비교 (3년치 + 컨센서스)

기업의 재무제표는 말보다 정직한 데이터입니다. 나이키(Nike)온홀딩스(On Holding)의 최근 3년간 매출, 이익, 성장률, 마진 데이터를 비교하면, 양사의 사업 단계와 전략적 무게 중심이 명확하게 드러납니다.

📊 온홀딩스 – 고성장, 고마진의 신흥 강자

연도 매출(백만 CHF) 영업이익 순이익 매출총이익률 영업이익률
2022 1,222 85 58 56.1% 7.0%
2023 1,792 180 80 59.6% 10.0%
2024(E) 2,318 211 242 60.7% 9.1%

3년 연속 두 자릿수 성장과 함께, 60%에 육박하는 매출총이익률은 온의 프리미엄 포지셔닝과 D2C 전략이 성공적으로 작동하고 있음을 보여줍니다. 2025년에는 매출 26억 달러, 영업이익 약 3억 9천만 달러로 전망되고 있습니다.

🏢 나이키 – 초대형 기업의 정체와 수익성 유지

연도 매출(억 달러) 순이익 EPS 매출총이익률 성장률 (YoY)
2022 463 64 3.75 43.6% +4.9%
2023 510 51 3.01 43.8% -7.3%
2024(E) 472 48 2.68 42.5% -3.5%

나이키는 세계 최대 스포츠웨어 기업이지만, 최근 몇 년간 북미·중국 시장의 부진, 재고 부담 등으로 성장 정체를 겪고 있습니다. 그러나 여전히 순이익 규모와 글로벌 인프라에서는 비교 불가한 스케일을 유지하고 있습니다.

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📌 핵심 비교 요약

  • 온홀딩스: 3년간 연평균 38% 성장, 고마진 구조. 프리미엄 이미지와 D2C 기반이 강점.
  • 나이키: 수익성과 브랜드 자산은 여전히 견고하나, 성장성 둔화가 리스크 요인.

재무 데이터는 투자자의 신뢰를 얻기 위한 기본 전제입니다. 온은 '성장 스토리', 나이키는 '안정성과 회복 가능성'을 각기 다른 무기로 삼고 있습니다.

5️⃣ 수익성 및 밸류에이션 분석

매출보다 더 중요한 것은 ‘얼마나 남기느냐’입니다. 수익성 지표(매출총이익률, 영업이익률)와 함께, 시장이 두 기업의 미래에 얼마나 가치를 부여하는지를 보여주는 밸류에이션(PER 등)을 비교해 보겠습니다.

💡 온홀딩스 – 고마진 프리미엄 전략

온의 2023년 매출총이익률은 약 59.6%, 2024년 예상치는 60%를 상회합니다. 이는 브랜드에 대한 강력한 가격 결정력과 D2C 판매 비중이 높다는 것을 의미합니다. 소비자들이 할인 없이 ‘정가’를 지불할 만큼 충성도 높은 수요를 확보하고 있다는 뜻입니다.

영업이익률도 10% 내외로 안정적이며, 아직 R&D 투자와 글로벌 확장 비용을 감안할 때 이는 매우 양호한 수치입니다. 특히 매출 1조 이상을 돌파한 상태에서 두 자릿수 성장률과 수익성을 동시에 달성하고 있다는 점은 희소한 사례입니다.

📉 나이키 – 성숙 기업의 수익성 방어

나이키의 2023년 매출총이익률은 약 43.8%로, 온보다 약 15%p 낮습니다. 이는 도매 채널 의존도, 할인 프로모션 증가, 재고 문제 등 구조적 요인이 영향을 미친 결과입니다.

다만 영업이익률은 약 13%로 여전히 온보다 높습니다. 이는 나이키의 글로벌 스케일, 자동화된 유통망, 브랜드 로열티 등이 만들어낸 효율성입니다. 즉, 성장성은 낮지만, 현금 창출력은 여전히 견고하다는 것을 의미합니다.

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📈 밸류에이션(PER) 비교

구분 나이키(NKE) 온홀딩스(ONON)
PER (2025F) 약 20.1 ~ 20.5배 약 67.2배
PSR (주가매출비율) 약 3.8배 약 8.1배
애널리스트 의견 ‘보유’~‘매수’ 혼합 ‘강력 매수’ 우세

온은 고성장에 대한 기대감이 주가에 선반영된 전형적인 성장주(Growth Stock)이며, 나이키는 안정성과 배당에 대한 신뢰를 기반으로 한 가치주(Value Stock)로 평가받고 있습니다.

🔍 투자자 관점 요약

  • 온: 높은 PER은 고성장 지속에 대한 강한 기대치 반영. 단기 실적 부진 시 주가 급락 가능성 ↑
  • 나이키: 단기 부진하더라도 급락 가능성 낮고, 현금 흐름과 배당 중심 투자자에게 매력

요약: 온은 '성장에 베팅', 나이키는 '회복에 베팅'하는 주식입니다. 투자자라면 각자의 투자 스타일에 맞는 브랜드를 선택해야 합니다.

6️⃣ 글로벌 vs 한국 시장 점유율

스포츠웨어 시장은 단일 시장이 아닌, 지역별 문화와 소비 트렌드에 따라 달라지는 다층적 구조입니다. 나이키는 글로벌 지배자였지만, 최근 변화의 조짐은 한국과 아시아 시장에서 먼저 감지되고 있습니다.

🌍 글로벌 운동화 시장 점유율

브랜드 전체 운동화 시장 점유율 러닝화 시장 점유율 미국 전문 러닝 매장 점유율
나이키 16.4% 20~25% (추정) < 5%
약 2.0% 9% 10%
호카 4위권 4위권 24%
브룩스 비공개 4위권 25%

나이키는 규모 면에서 절대 강자이지만, 전문성 기반 채널에서는 브룩스·호카·온 등에 점유율을 뺏기고 있습니다. 이는 진지한 러너들 사이에서 나이키의 위상이 약해지고 있음을 시사합니다.

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🇰🇷 한국 시장 – 트렌드의 최전선

4조 원 규모로 추정되는 한국 운동화 시장은 트렌드에 민감한 MZ세대 소비자가 중심입니다. 특히 러닝화는 1조 원 규모로 성장하며, ‘러닝 크루’, ‘테니스 모임’ 등 커뮤니티 기반 소비가 활발하게 형성되고 있습니다.

이 시장에서 온은 ‘신드롬급’ 인기를 얻고 있으며, 디자인과 착화감, 희소성을 앞세워 패션 소비자와 러닝 마니아 양쪽을 모두 공략하고 있습니다. 반면 나이키는 브랜드 대중성 때문에 ‘특별함’보다는 ‘익숙함’으로 인식되며, 일부 소비자층 이탈이 발생하고 있습니다.

네이버 쇼핑, 무신사 등 국내 플랫폼 기준으로도 온의 인기 모델(클라우드몬스터, 클라우드서퍼 등)은 러닝화 인기 검색어 상위권을 꾸준히 유지하고 있으며, 패션/퍼포먼스 양쪽의 입지를 동시에 확장하고 있습니다.

📌 요약

  • 글로벌: 나이키는 여전히 절대 강자지만, 러닝 특화 시장에서 온의 추격이 가시화됨
  • 한국: 소비자 트렌드 변화의 중심지로, 온이 새로운 아이콘으로 자리잡고 있음
  • 시사점: 브랜드 대중성은 ‘보편성’을 주지만, 프리미엄 시장에선 ‘희소성’이 중요해짐

나이키는 대형 브랜드로서의 범용성과 안정성을 갖췄고, 온은 디자인과 감성으로 틈새시장을 빠르게 장악해나가고 있습니다. 두 브랜드는 각기 다른 방식으로 소비자와 연결되며, 스포츠웨어의 지형을 재편하고 있습니다.

7️⃣ 타겟 소비자와 유통 전략 차이

브랜드가 누구를 위해 존재하는지, 그리고 그들에게 어떤 방식으로 다가가는지는 전략의 핵심입니다. 나이키와 온홀딩스는 타깃 고객층과 유통 방식 모두에서 극명하게 다른 철학을 보여주고 있습니다.

🎯 나이키 – ‘보편적 운동선수’ 전략

나이키는 “몸을 가진 사람이라면 누구나 운동선수”라는 철학 아래, 프로 선수부터 일반 소비자까지 최대한 넓은 고객층을 아우르는 전략을 취합니다. 이는 전 연령, 성별, 국가, 라이프스타일을 아우르는 글로벌 브랜드로서의 강점이자 정체성입니다.

이 전략은 유통 측면에서도 반영되어 도매 + D2C + 글로벌 온라인 플랫폼을 동시에 활용하는 멀티 채널 전략으로 확장됩니다. 다만 최근 몇 년간 도매 비중을 줄이고 D2C 중심 구조로 전환하면서 브랜드 통제력은 증가했지만, 가격 인상 및 재고 리스크가 발생하기도 했습니다.

👥 온홀딩스 – ‘프리미엄 니치’와 감성 커뮤니티

온은 “기능성과 감성 모두를 중시하는 MZ세대 러너, 크리에이터, 헬시 시커(Healthy Seeker)”를 핵심 타겟으로 설정합니다. 이들은 스타일과 퍼포먼스의 균형을 추구하며, ‘합리적 럭셔리’ 소비를 실천하는 층입니다.

온의 유통 전략은 D2C + 선별된 전문 매장의 조합입니다. 정가 판매율이 매우 높고, 전 세계 20~30개 도시에 플래그십 또는 체험형 매장을 운영하고 있으며, 나이키보다 러닝 전문 매장에서의 존재감</b이 더 큽니다.

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📦 유통 채널 전략 비교 요약

항목 나이키 (Nike) 온홀딩스 (On)
핵심 타겟 전 연령·성별·국가
보편적 스포츠 소비자
20~40대 MZ 중심
감성적 퍼포먼스 소비자
유통 구조 도매 + D2C 병행
최근 D2C 집중 강화
D2C + 프리미엄 전문 유통
직영 플래그십 운영 확대
전략 특징 글로벌 확장성, 대중성, 마케팅 자산 중심 희소성, 디자인 감성, 커뮤니티 기반 브랜드화

🔎 시사점

  • 나이키: 모든 소비자에게 다가갈 수 있는 확장성은 무기지만, 특별함이 옅어질 수 있음
  • 온: 감성과 기술을 결합한 브랜드 이미지는 강력하지만, 대중화 시 정체성 유지가 관건

양사는 각기 다른 유통 철학을 바탕으로 고객과 연결되고 있습니다. 결국 중요한 것은 브랜드가 어떤 경험을 제공하는지, 그리고 그것이 소비자에게 어떻게 감정적으로 작용하는지입니다.

8️⃣ 기술력 비교 – 에어 vs 클라우드텍

기술은 스포츠웨어 브랜드의 심장입니다. 나이키와 온은 각각 다른 방식으로 기술 혁신을 추구해 왔으며, 이들의 대표 기술은 제품 성능뿐만 아니라 브랜드의 상징이 되었습니다.

🌀 나이키 – 에어, 리액트, 줌X

  • Air (에어): 1987년 '에어맥스 1'로 처음 공개. 내장된 공기 주머니를 통해 충격 흡수와 반발력 제공. 지금은 스타일 아이콘으로도 기능.
  • React 폼: 부드러운 쿠셔닝과 내구성을 결합한 폼 소재. ‘리액트 인피니티 런’ 등에서 활용됨.
  • ZoomX 폼: 나이키 기술의 정점. 최고의 반발력과 경량성. ‘알파플라이’ 시리즈 등 레이스화의 엔진.

나이키는 이러한 기술을 다양한 가격대의 제품군에 맞춤 적용하며, 퍼포먼스와 패션을 동시에 아우르는 포트폴리오를 구축해 왔습니다.

☁️ 온 – CloudTec®, Helion™, Speedboard®

  • CloudTec®: 착지 시 수직·수평으로 압축되며 충격을 흡수한 뒤 단단히 고정되어 반발력 제공. '클라우드'라는 이름처럼 부드러운 착화감을 강조.
  • Helion™ 폼: 가볍고 내구성 뛰어난 프리미엄 소재. 온의 모든 주력 모델에 사용.
  • Speedboard®: 열가소성 플레이트. 착지 시 생성된 에너지를 전진 추진력으로 변환. 클라우드몬스터, 클라우드붐 에코 등에 탑재.

온의 기술은 '기능'뿐 아니라 감성적 경험을 중시합니다. "구름 위를 달리는 듯한" 착화감이라는 메타포가 바로 그것입니다.

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🧪 기술 비교 요약

항목 나이키
대표 기술 Air, ZoomX, React CloudTec®, Helion™, Speedboard®
기술 방향 반발력, 기록 단축 중심 쿠셔닝, 착화감, 감각적 경험 중심
주력 포지션 레이싱/스피드 중심 데일리/러닝 감성 중심

🔍 시사점

  • 나이키는 기록 경신을 위한 퍼포먼스 중심의 기술
  • 온은 일상과 운동을 연결하는 감각 중심의 기술

결국 소비자는 자신이 “더 빠르고 싶냐”, 아니면 “더 편안하고 싶냐”에 따라 브랜드를 선택하게 됩니다.

9️⃣ 착화감, 내구성, 소비자 리뷰 분석

브랜드에 대한 소비자의 실제 만족도는 구매 결정에 가장 직접적인 영향을 미칩니다. 착화감, 무게감, 내구성을 중심으로 온라인 리뷰와 커뮤니티 반응을 정리해 비교해 봤습니다.

👟 나이키 – ‘기록’ 중심의 착화감

  • 착화감: ZoomX 시리즈는 반발력이 뛰어나고 추진력이 우수하다는 평. 단, 장시간 착용 시 피로감 호소도 존재.
  • 무게: 상급 러닝화일수록 초경량화된 제품 많음. 하지만 쿠션 중심 제품은 무게감 존재.
  • 내구성: ZoomX 폼은 반발력은 좋으나 마모가 빠르다는 평가 다수. 일상화보다는 레이스 중심 적합.

요약: 퍼포먼스는 우수하나, 일상화로는 다소 과하고 내구성은 아쉬움이라는 평가가 있습니다. 강도 높은 운동을 자주 하는 사용자에게 적합합니다.

🌥 온 – ‘구름 위를 걷는 듯한’ 착화감

  • 착화감: CloudTec 구조로 인해 발 전체가 감싸지는 느낌, 부드러운 착지감이 장점.
  • 무게: 대부분 모델이 260g 내외 경량. 특히 여성 소비자 리뷰에서 ‘하루 종일 신어도 편하다’는 평가가 많음.
  • 내구성: 클라우드 구조 특성상 마모 속도는 빠른 편. 러닝 보다는 워킹 + 데일리에 적합하다는 분석도 존재.

요약: 데일리와 러닝을 병행하는 소비자, 또는 패션+실용성을 동시에 원하는 소비자에게 높은 만족도를 제공합니다.

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📊 소비자 리뷰 종합 요약

항목 나이키 온홀딩스
착화감 반발력 중심, 에너지 넘침 부드러움, 전체적 안정감
무게 초경량~중간 경량, 일상 활용 우수
내구성 ZoomX 마모 빠름 Cloud 마모 빠름
일상 활용도 낮음~중간 높음

🔍 시사점

  • 러닝 기록 향상: 나이키
  • 일상+가벼운 러닝:
  • 가벼운 외출 & 트렌디한 룩:

성능에 민감한 러너라면 나이키, 감성과 편안함을 중시하는 일상 소비자라면 온이 좋은 선택일 수 있습니다.

🔟 결론 및 투자 관점 요약

나이키와 온홀딩스는 단순한 신발 브랜드를 넘어, 각기 다른 철학과 전략으로 시장을 장악하고 있는 글로벌 기업입니다. 선택의 기준은 소비자 니즈와 투자자의 관점에 따라 달라질 수 있습니다.

💡 소비자 관점 요약

  • 나이키: 기록, 퍼포먼스, 스포츠 전통에 가치를 두는 소비자에게 적합
  • 온홀딩스: 편안함, 디자인, 프리미엄 감성을 중시하는 MZ세대에게 적합

📈 투자자 관점 요약

  • 나이키(NKE): 글로벌 안정성, 대중성, 장기적 실적 기반의 가치주
  • 온홀딩스(ONON): 고성장 중소형주, 브랜드 확산성과 수익성 개선 기대되는 성장주

궁극적으로 두 브랜드는 “크게 가는 길”과 “빠르게 크는 길”로 요약될 수 있습니다. 여러분은 어떤 길에 더 투자하고 싶으신가요?

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📚 참고자료

  • 나이키, 온홀딩스 공식 IR 리포트 (2022~2025)
  • Statista, Sports Footwear Global Market Share
  • Retail Dive, CNBC, The Athletic – 브랜드 인터뷰 및 시장 분석
  • 네이버 쇼핑 / 무신사 인기 검색어 데이터
  • Reddit, Nike/On Running Subreddit 사용자 리뷰

 

 

 

 

 

 

 

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