고배당주 LX 인터내셔널 주가 전망 자세히 알아보기

고배당주 LX 인터내셔널 주가 전망 자세히 알아보기

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고배당주란 시장 평균보다 높은 배당률인 주식을 의미하는 말이다. 주식시장의 순기능 중 하나인 배당이 높은 주식을 선택하기는 쉽지 않다. 매년마다 사업 실적과 전망에 대해서 확실치 않기 때문에 매년 똑같이 고배당을 받긴 쉽지 않다. 매년 낮은 배당 수익률을 주던 기업 중에서 올해 실적이 매우 좋아 높은 배당을 한 회사가 있다. 그곳은 최근 LG 그룹으로부터 분사한 LX 인터내셔널이다. LX인터내셔널은 LG상사의 이름으로 에너지, 화학, 헬스케어, 전자부품, 물류 등 산업재 관련 사업과 프로젝트를 진행하여 해외에서 수익을 내는 회사이다. 올해 실적 기대감과 향후 에너지 섹터의 강세에 대한 기회가 있다고 생각해서 투자한 종목에서 시가 배당률로 8.6%로 1주당 2,300원 현금배당을 결정했다. 그래서 이 종목에 대해서 자세히 알아보고 공유하고자 한다.

 

 

 

목차

1. LX인터내셔널 회사 소개
2. LX인터내셔널 재무제표
3. LX인터내셔널 사업
4. LX인터네셔널 주가 전망
5. 결론

 

 

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1.

LX인터내셔널 회사소개

회사명 : (주)LX인터내셔널

대표이사 : 윤춘성
주소 : 서울특별시 종로구 새문안로 58 LX인터내셔널
설립년도 : 1953년 11월 설립
업종 : 종합 상사 (상품 종합 중개업)
제품/사업 : 에너지, 기계, 유류, 금속, 의류, 수출입, 도매
시가총액 : 10,387억 원 (2022.02.04 기준)
발행주식수  : 38,760,000주 

 

 

 

신용등급은 KIS, KR, 그리고 NICE에서 AA- 를 받고 있으며 주요 주주 현황은 아래와 같다. 기준은 2022년 02월 03일 기준이다.

 

주요주주	보유주식수(보통)	보유지분
LX홀딩스 외 1인	9,578,191 주	24.71%
국민연금공단	2,913,852 주	7.52%
자사주	2,792,074 주	7.20%

 

 

LX인터내셔널의 미션은 총 3가지입니다.

• 인류에게 없어서는 안 될 핵심 자원을 공급한다.
• 새로운 사업 플랫폼과 솔루션을 개발한다.
• 고객의 경쟁력 제고에 기여한다.

 

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LX인터내셔널의 미션을 보았을 때, 사업군에 있어서 에너지섹터를 가장 중요시한다고 생각되며 그 이후로 플랫폼과 솔루션 사업을 통해 새로운 사업모델을 추진하는 것을 알 수 있습니다. 작년 하반기 에너지 시장에서 가격 변동 폭이 클수록 LX인터내셔널의 주가의 변동성도 커지는 점은 사업 및 제품을 아직 아래에서 설명하지 못했지만 매출액에서 에너지 시장의 중요성을 알려주는 것 같습니다.

 

 

 

2.

LX인터내셔널 재무제표

LX인터내셔널 재무제표

 

재무제표 요약본을 보자면, 올해 예상 매출액은 16조 원으로서, 엄청난 매출 성장률을 보여주고 있다. 모두가 알다시피 올해 에너지섹터에서의 가격 상승률은 어마어마하였다. 작년 유가 20달러 수준에서 올해 80달러 수준이다. 올해 인플레이션이 왜 이렇게 빠르게 성장하는지 알 수 있다. 영업이익은 3 개 연도를 합쳐도 올해 영업이익을 잡지 못할 정도로 엄청난 수익률을 보여주고 있다. 이런 기업이 주식시장에서 제대로 평가받지 못하고 있는 점은 매우 아쉽다. 그렇다면 왜 제대로 된 평가를 못 받는지 확인해 볼 필요가 있다.

 

 

FnGuide 손익계산서 참조

아직 올해 결산이 끝나지 않았기 때문에 3분기까지의 손익계산서에서 비율로서 2021년 실적을 가늠해보고자 한다. 매출총익익률은 7.6%로 작년 12월 6.5% 수준에서 1% p 밖에 차이 나지 않는다. 쉽게 생각해보면 사업성에 있어서 마진율이 엄청나게 좋아진 것은 아니다. 에너지섹터에서의 가격 상승률은 엄청나게 높았지만, 마진율은 1% p 밖에 증가되지 않은 이유는 도대체 무엇일까? 

 

Dart에서 확인해본 결과 3분기 매출액 비중에서 가장 높았던 비율은 물류 사업과, 생활자원/솔루션 부분이었다. 에너지 부분에서의 매출 상승률은 높지 않았던 점은 놀랍다. 에너지 부분에서 석탄, 팜 탄이 가격 세배 이상 뛰었지만 매출액은 6천억 원 밖에 상승하지 않은 이유는 결국 석탄과 팜 수요가 예전에 비해서 줄어들었다는 것을 데이터를 통해 유추할 수 있다. 결국 석탄 가격이 상승할수록 대체 가능한 에너지가 높기 때문이라고도 생각된다. 결론적으로 가격 상승에 따라 수익률이 커지는 에너지 부분보다는, 에너지 시장과 일시적 성향을 보이는 공급 대란으로 인한 매출액 상승 부분이 크기 때문에 마진율은 크지 않다고 보입니다. 물류 부분은 원가 부분에서 에너지 비율이 많은 포션을 차지하기 때문입니다.

 

 

반대로 물류 부분은 국내외 경기에

물류는 사업하는 데 있어 가장 필수적인 요소이다. 즉 대체 불가한 상품이자 사업이라는 뜻이기도 합니다. 그 이유는 수출을 계속해서 해야 하기 때문입니다. 결국 가격에 3배까지 뛰었기 때문에 매출 부분에서 크게 성장할 수 있었다는 것을 알 수 있다. 화학 부분에서의 가격 상승률도 이와 동일한 개념이다. 결국 LX인터내셔널의 매출 상승은 물류 부분의 영향이 크다는 뜻이다. HMM 주가와 유사하게 하락하는 모습을 보이고 있는데 결국 2022년 올해부터는 물류 부분의 가격 하락이 예상될 수 있다는 시장의 의미라고 생각한다.

 

 

 

재무상태표를 보았을 때, 재고자산 증가율이 높은 것을 확인할 수 있다. 상품에서의 증가율이 높은 것을 분기보고서에서 확인할 수 있다. 결국 물류의 어려움으로 재고를 미리 확충한 것이라고 생각된다. 매출액 대비 매출채권 증가율도 크게 높지 않고 매출채권 회전율은 1.5개월 정도로 회수율은 적절하다. 부채 증가율은 큰 편인데 결국 재고자산 확보를 위한 부채 증가라고 생각된다. 내 예상으로는 상품 매출의 재고 부분은 에너지 부분과 트레이딩 부분에서 크다고 생각된다.

 

 

 

재고자산이 정확히 어떻게 구성돼있는지 확인은 불가하지만 어떻게 보면 경영진의 올해 사업을 위한 베팅이라고 생각된다. 만약, 올해 인플레이션 상승률이 유지되고 작년과 같이 가격이 유지된다면, 작년 이상의 성과를 유지 그리고 성장 동력을 크게 가져갈 수 있다는 경영진의 생각이 깔려있을 것이라고 생각됩니다. 영업이익과 당기순이익이 높지만, 영업활동으로 인한 현금흐름이 마이너스인 부분은 결국 재고자산 확보를 위해 투자했다는 뜻이기도 합니다. 재무제표만 분석했을 때 2022년 1Q 실적이 매우 기대되는 부분입니다.

 

 

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3.

LX인터내셔널 사업

LX인터내셔널 사업

 

 

 

LX인터내셔널의 사업군은 4가지로 나누어져 있다. 

• 에너지/팜
• 생활자원
• 솔루션
• 신사업

솔루션 부분은 물류 사업은 LX판토스를 자회사로 소유하고 있기에 재무제표에 반영된다. 석탄/팜오일 등 에너지 사업에서는 플라스틱 수지 등 산업재 사업을 운영 중이다. 향후에는 에너지 사업에서 니켈, 디지털 플랫폼, 헬스케어 사업도 확장한다고 선언하였다. 결국 종합상사 부분과 더불어 새로운 사업으로 확장하기 위해 노력한다는 의미이다.

 

석탄사업에서는 연간 1,000만 톤 규모의 물량을 거래하고 있으며 국내 상사에서는 1위를 달리고 있다. 석탄 트레이딩 부분에서는 높은 점유율과 더불어 운영 노하우가 있기 때문에 석탄 가격 상승할수록 주가가 상승할 여력이 크다. 석유사업에서는 세계 각지에 석유 및 천연가스를 확보하고 있고 계속 사업성은 커지고 있다. 유가 가격의 상승은 결국 에너지 시장에서의 매출 상승 및 유지할 수 있는 조건이다.

 

비철 및 그린에너지 사업 그리고 Trading 사업에서는 리튬 사업을 추진하고 있으며 그린에너지는 팜오일 사업을 의미합니다. 팜오일이란 바이오디젤 원료로 사용되는 오일이며, 바이오산업으로서 에너지 사업의 향후 교두보이기도 하다. 종합 상사답게 산업재 부분의 Trading은 계속될 것이라고 생각되며 석유화학/철강 부분에서 플라스틱 제품 원료 그리고 다양한 부분에서의 Trading은 매출 유지에 도움이 될 것이라고 생각된다. 오히려 재고자산 확보부분이 이 부분에서 많이 이루여졌다고 생각되며 올해 공격적인 영업이 시작될 것이라고 기대하고 있습니다.

 

 

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4.

LX인터내셔널 주가 전망

LX인터내셔널 주가 전망

새로운 사업을 추진하고 있는 LX인터내셔널의 매출 향방이 궁금하기도 하다. 올해 가장 중요한 포인트는 확보한 재고자산을 어떤 가격에 판매할 수 있는지 여부이다. 인플레이션을 잡기 위해 미준 연방에서는 금리 인상을 예고하고 있다. 결국 현재 유지되고 있는 사업군들의 가격들이 하락할 수 있는 가능성이 높다는 뜻이다. 결국 올해 매출액은 2021년 매출액을 넘어설 수 있는지 아닌지 여부에 따라서 주가 전망과 흐름이 달라진다고 생각된다.

 

나의 LX인터내셔널 2022년 매출 예상치는 2021년 대비 -10~20% 수준이라고 생각된다. 그 이유는 화학 및 트레이딩 부분에서의 매출은 재고자산 확보에 따라 적극적인 영업활동을 통해 매출이 신장될 수 있다고 생각된다. 물류 부분은 가격 하락이 예상되지만 -10~20% 수준에서 유지될 것이라고 생각된다. 에너지 부분과 신사업 부분에서 Extra 매출액이 터져준다면 올해 배당액은 1,500원 이상을 기대할 수 있다고 생각된다.

 

나의 예상치는 현재 LX인터내셔널 주가가 2022년 그리고 앞으로의 매출액 대비해서 매우 저렴하며, 저평가되어있다고 생각하고 있습니다. 결론적으로 올해 배당률만 보아도 8.3% 수준이기 때문에 현 배당률로만 향후 주가 흐름을 고려하고 예상했을 때 주가의 목표가를 5만 원 이상으로 잡는 것은 투자자의 욕심과 단순한 희망이라고 생각되지 않습니다. 

 

 

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5.

결론

결론

 

배당 발표와 함께 3일 연속 상승하였다. 결국 현 가격이 너무 저렴하다는 시장의 평가일 것이다. 결국 올해 Extra 매출 비중이 올해 주가 향방을 가른다고 생각된다. 만약 LX인터내셔널의 저점 매수 기회가 다시 온다면 누구에게나 열린 기회로 다가올 것이다. 그렇기 때문에 주가는 내려가기 어려울 것이다. 하지만 기회가 온다면 다음 주 매수 기회가 온다고 생각한다. 그 기회만 잘 잡는다면 올해 시장 평균 수익률보다 높은 수익률로 2022년을 마감할 수 있다고 생각한다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

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